$2,800 de ganancia. $2,600 de efectivo. ¿A dónde se fue el dinero?
La historia hasta ahora Abriste el local el 1 de enero con $0 en su cuenta de banco. Para el 31 de diciembre, tu estado de resultados dice que ganó $2,800, y tu balance dice que tiene $2,600 de efectivo. Pero también pusiste $1,200 de tu dinero y pediste un préstamo. Entonces, ¿cómo se movió de verdad el efectivo? El tercer estado lo responde: el estado de flujo de efectivo. Y cuando lo veas, verás cómo los tres estados encajan como engranes.
El estado de flujo de efectivo muestra cada dólar de efectivo que entró y salió en el año, ordenado en tres grupos.
La ganancia puede esconder problemas, como viste en la Lección 11.2. El efectivo no. Conectar los tres estados muestra el panorama completo, y es la base de todo modelo financiero de Wall Street.
Empieza con la utilidad neta, corrige lo que no fue efectivo y luego suma lo que gastaste en equipo y lo que pediste prestado o pagaste.
Los analistas de banca de inversión arman "modelos de tres estados" que los conectan. Los tesoreros de las empresas viven en el estado de flujo de efectivo. Los auditores revisan que cada conexión cuadre.
Qué estás viendo: cómo los tres estados se pasan números entre sí. La utilidad neta del estado de resultados se vuelve la primera línea del estado de flujo de efectivo y se suma a las utilidades retenidas del balance. El efectivo final del estado de flujo se vuelve la línea de efectivo del balance.
Tres estados, una historia.
El estado de resultados muestra la ganancia de un año. El balance muestra lo que tienes en un día. El estado de flujo de efectivo explica cómo llegó el efectivo del balance del año pasado al de este año.
El estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo ordena cada movimiento de efectivo en tres grupos: operar el negocio, comprar cosas que duran años, y dinero de o para prestamistas y dueños. Suma los tres y obtienes el cambio en el efectivo.
- El año
- $0 + $2,400 − $3,000 + $3,200 = $2,600. Cada parte está abajo.
Actividades de operación
El efectivo de actividades de operación empieza con la utilidad neta y luego corrige dos cosas. Primero, suma la depreciación: fue un gasto, pero no salió efectivo por ella este año. Segundo, ajusta el capital de trabajo: el dinero atorado en cuentas por cobrar o inventario no llegó como efectivo, y las facturas que todavía no pagas (cuentas por pagar) son efectivo que todavía tienes.
- Utilidad neta
- $2,800, del estado de resultados.
- Suma la depreciación
- +$600. No salió efectivo por ella este año.
- Subieron las cuentas por cobrar
- De $0 a $1,000: −$1,000. Un cliente todavía lo debe.
- Subió el inventario
- De $0 a $1,000: −$1,000. Efectivo en el estante en forma de piezas.
- Subieron las cuentas por pagar
- De $0 a $1,000: +$1,000. Piezas que tienes pero todavía no pagas.
- Efectivo de operación
- $2,800 + $600 − $1,000 − $1,000 + $1,000 = $2,400.
Actividades de inversión
Las actividades de inversión son el efectivo gastado en activos que duran años, o recibido por venderlos. Comprar equipo se llama inversión de capital, o capex en inglés. Aquí aparece el precio completo, aunque el estado de resultados solo cuente la depreciación.
- Las herramientas
- Pagadas en efectivo en enero: −$3,000.
Actividades de financiamiento
Las actividades de financiamiento son el efectivo de o para prestamistas y dueños: pedir prestado, pagar el capital de un préstamo, el dinero que ponen los dueños y lo que se les paga. Pagarles a los dueños, que en una corporación se llama dividendos y en una LLC retiros, no es un gasto: baja directamente las utilidades retenidas.
- Lo que pusiste
- +$1,200.
- El préstamo
- Pediste $2,500 y pagaste $500: +$2,000. Quedan $2,000 por pagar, el préstamo del balance.
- Total de financiamiento
- $1,200 + $2,000 = $3,200.
Flujo de efectivo libre
El flujo de efectivo libre es el efectivo que el negocio genera con su operación después de pagar el equipo que necesita. Es lo que de verdad queda libre para pagar deudas, pagarles a los dueños o crecer. Los inversionistas valúan empresas con él, como verás en la Unidad 13.
- El primer año
- $2,400 − $3,000 = −$600. Normal en un primer año: las herramientas fueron un gasto de una vez. El próximo año, sin herramientas nuevas, podría ser positivo.
Las conexiones
Tres números unen los estados. La utilidad neta es la última línea del estado de resultados y la primera del estado de flujo de efectivo, y se suma a las utilidades retenidas del balance. El efectivo final del estado de flujo es el efectivo del balance. Y la depreciación baja la utilidad neta, se suma en el efectivo de operación y baja el valor en libros del equipo.
- Utilidad neta
- $2,800 → arriba del flujo de efectivo, y utilidades retenidas $0 + $2,800 = $2,800.
- Efectivo
- Efectivo final del flujo $2,600 = efectivo del balance $2,600.
- Depreciación
- −$600 en el estado de resultados, +$600 en el efectivo de operación, herramientas $3,000 → $2,400.
Qué estás viendo: tus tres estados del primer año, conectados. Los colores iguales son el mismo número en dos lugares: azul para la utilidad neta, verde para el efectivo, gris para la depreciación. La utilidad neta se queda en $2,800 mientras mueves los controles, pero el efectivo cambia. Ese es todo el punto.
Dos minutos. Solo escucha.
Toca cualquier línea para saltar a ella.
Une los puntos.
Ocho preguntas sobre cómo encajan los tres estados. Cada una te da los números. Un intento por pregunta.
Qué estás viendo: empresas inventadas. Cada una da algunos números de sus estados y luego hace una pregunta.
La lógica, paso a paso.
Para armar un estado de flujo de efectivo a partir de los otros dos, sigue estos cuatro pasos.
Paso 1: Empieza con la utilidad neta
- Inicio
- $2,800.
Paso 2: Corrige lo que no fue efectivo
- Efectivo de operación
- $2,800 + $600 − $1,000 − $1,000 + $1,000 = $2,400.
Paso 3: Suma inversión y financiamiento
- Inversión y financiamiento
- −$3,000 y +$3,200.
Paso 4: Revisa que cuadre
- Comprobación
- $0 + $2,400 − $3,000 + $3,200 = $2,600. Cuadra.
Ejemplo resuelto: una afinación de $40 por los tres estados
- Qué pasa. Un cliente paga $40 en efectivo por una afinación que usa $10 de piezas del estante.
- Estado de resultados. Ingresos +$40, costo de ventas +$10, así que la utilidad neta sube $30.
- Estado de flujo de efectivo. Utilidad neta +$30, y el inventario bajó $10, lo que suma +$10. Efectivo de operación +$40.
- Balance general. Efectivo +$40, inventario −$10: activos +$30. Utilidades retenidas +$30: capital +$30.
- Cuadra. El efectivo subió $40 en el estado de flujo y en el balance, y los activos siguen siendo iguales a los pasivos más el capital.
Un lago lleva sus propias cuentas.
Los hidrólogos siguen un lago con dos tipos de números. El nivel del agua en un día es un saldo, como un balance. Los ríos que entran y salen, la lluvia y la evaporación del año son flujos, como un estado de flujo de efectivo. El nivel del año pasado más todos los flujos siempre da el nivel de este año.
Qué estás viendo: un dibujo, no datos. Un lago con un río que entra por la izquierda, lluvia desde arriba, un río que sale por la derecha y un poste que mide el nivel del agua.
Por qué se te queda. No puedes explicar por qué un lago está bajo viendo solo su nivel de hoy. Necesitas los flujos. Un negocio es igual: el balance te dice dónde terminó el efectivo, y el estado de flujo te dice por qué.
La página que copiarías.
- Estado de flujo de efectivo: operación + inversión + financiamiento = cambio en el efectivo. $2,400 − $3,000 + $3,200 = $2,600.
- Operación = utilidad neta + depreciación − más por cobrar − más inventario + más por pagar. $2,800 + $600 − $1,000 − $1,000 + $1,000 = $2,400.
- Inversión: inversión de capital (equipo comprado) −$3,000.
- Financiamiento: dinero de los dueños, préstamos, pagos, dividendos o retiros. $1,200 + $2,500 − $500 = $3,200.
- Flujo de efectivo libre = efectivo de operación − inversión de capital. $2,400 − $3,000 = −$600.
- Conexiones: utilidad neta → arriba del flujo y utilidades retenidas; efectivo final → efectivo del balance; depreciación → se suma y baja el valor en libros.
Llena los espacios
Con un amigo o un grupo de estudio.
Pasen la operación
Una persona dice una operación. La siguiente dice qué cambia en el estado de resultados, la siguiente en el balance y la siguiente en el estado de flujo de efectivo.
Encuentren las conexiones
Busquen los tres estados de una empresa de la bolsa. Encuentren la utilidad neta en los tres lugares donde aparece y revisen que el efectivo final coincida.
Reto de los controles
Con los estados de arriba, encuentren una combinación en la que el efectivo baje de cero mientras la utilidad neta sigue en $2,800. ¿Qué harían?
Solo tú y tu dinero.
Esto se queda en este dispositivo. Nadie más lo ve.
Preguntas tipo examen.
Escritas como las haría un examen universitario. Cada respuesta correcta al primer intento vale 10 xp.
En el trabajo: eres analista de banca de inversión
Estás armando un modelo de tres estados para Northside Supply, una empresa que tu banco podría ayudar a vender. Este es su año:
- Utilidad neta: $500,000. Depreciación: $100,000.
- Las cuentas por cobrar subieron $150,000. El inventario subió $50,000. Las cuentas por pagar subieron $30,000.
- Inversión de capital: $200,000 en equipo nuevo.
- Capital del préstamo pagado: $100,000. Dividendos pagados: $50,000.
- Efectivo al inicio del año: $300,000.
Tu tarea: arma el estado de flujo de efectivo. ¿Cuál es el efectivo final y el flujo de efectivo libre? ¿Cuánto cambiaron las utilidades retenidas?
Ver una respuesta modelo
Operación: $500,000 + $100,000 − $150,000 − $50,000 + $30,000 = $430,000.
Inversión: −$200,000. Financiamiento: −$100,000 − $50,000 = −$150,000.
Efectivo final: $300,000 + $430,000 − $200,000 − $150,000 = $380,000. Ese es el efectivo del balance de fin de año.
Flujo de efectivo libre: $430,000 − $200,000 = $230,000.
Utilidades retenidas: suben $500,000 de utilidad neta y bajan $50,000 de dividendos: +$450,000.
De la contabilidad a valuar empresas.
Qué estás viendo: un mapa de dónde encaja esta lección en el curso. Léelo de izquierda a derecha: las lecciones en las que se basa, esta lección en el centro y la lección que sigue.
- Antes · Unidad 12¿El negocio ganó dinero?
- Antes · Unidad 12Lo que tiene y lo que debe
- Antes · Unidad 11Con ganancias y sin efectivo
- Estás aquíCómo se conectan los tres estados
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