Necesitas $40,000. ¿Pides prestado o vendes una parte?
La historia hasta ahora El taller va bien y quieres abrir un segundo local. Herramientas, el depósito del local y el primer mes de renta suman $40,000, y no los tienes. Llegan dos ofertas. El banco te presta $40,000 al 8% anual. Un inversionista de la zona te da $40,000 a cambio del 25% del negocio. Una la tienes que pagar. La otra nunca la pagas, pero cedes una cuarta parte de todo, para siempre. Esta lección trata de cómo todo negocio, desde un taller de bicicletas hasta Apple, consigue el dinero para crecer.
Los negocios consiguen dinero de dos formas: deuda (pedir prestado y pagar con intereses) o capital (vender una parte de la propiedad).
La decisión define quién controla la empresa, quién se queda con la ganancia y cuánto riesgo toman los dueños.
Compara cuánto cuesta cada opción en años buenos y malos, cuánta propiedad cedes y si el negocio puede hacer los pagos.
Los banqueros comerciales dan préstamos. Los inversionistas de capital de riesgo y los inversionistas ángel compran acciones de empresas jóvenes. Los banqueros de inversión ayudan a las grandes empresas a vender bonos y acciones, incluso el día de su salida a bolsa.
Qué estás viendo: las dos formas de conseguir $40,000. A la izquierda, un préstamo del banco: te quedas con todo el negocio, pero debes devolver el dinero más 8% al año. A la derecha, un inversionista: nunca le pagas, pero la cuarta parte naranja del negocio ahora es de otra persona.
Deuda o capital: dos tipos de dinero.
En el balance de la Lección 12.2, todo lo que tiene un negocio lo pagaron los prestamistas o los dueños. Conseguir dinero es solo elegir de cuál de los dos agregar más.
Deuda
La deuda es dinero prestado. Lo devuelves en un calendario fijo, más intereses, le vaya bien o mal al negocio. Te quedas con toda la propiedad. Y los intereses son un gasto en el estado de resultados (Lección 12.1), así que una corporación paga menos impuestos gracias a ellos. Las empresas grandes también piden prestado vendiendo bonos: pagarés que compran los inversionistas, que pagan intereses y devuelven el dinero en una fecha fija.
- El préstamo del banco
- $40,000 al 8%: $40,000 × 0.08 = $3,200 de intereses al año, más devolver los $40,000 con el tiempo.
- Propiedad
- Te quedas con el 100%.
Capital
Financiarse con capital significa vender una parte del negocio. Al inversionista nunca se le devuelve el dinero. A cambio, es dueño de una parte de cada ganancia futura y de lo que se reciba si algún día se vende el negocio. La propiedad se cuenta en acciones, como las que viste en la Unidad 5.
- La oferta del inversionista
- $40,000 por el 25%. Te quedas con el 75%.
- En acciones
- Tienes 3,000 acciones. El negocio crea 1,000 acciones nuevas para el inversionista: $40,0001,000 = $40 por acción.
Dilución
Cuando un negocio vende acciones nuevas, la parte de cada dueño anterior se hace más chica. Eso es la dilución. Sigues teniendo las mismas acciones, solo que son un porcentaje menor de un negocio (ojalá) más grande.
- Antes
- 3,0003,000 = 100%.
- Después
- 3,0004,000 = 0.75, o sea 75%.
Valuación antes y después de la inversión
Un trato de capital le pone precio, sin decirlo, a todo el negocio. La valuación después de la inversión es lo que vale justo después de recibir el dinero. Réstale el dinero nuevo y tienes la valuación antes de la inversión, lo que valía antes.
- Después
- $40,0000.25 = $160,000.
- Antes
- $160,000 − $40,000 = $120,000. El inversionista cree que tu taller vale $120,000 hoy.
Apalancamiento
La deuda cuesta lo mismo en años buenos y malos. Los inversionistas de capital comparten lo que pase. Por eso usar deuda, que se llama apalancamiento, hace que los años buenos sean mejores para ti y los malos, peores. Pruébalo abajo.
- Un año de $30,000
- Préstamo: $30,000 − $3,200 = $26,800 para ti. Inversionista: $30,000 × 0.75 = $22,500. La deuda gana por $4,300.
- Un año de −$10,000
- Préstamo: −$10,000 − $3,200 = −$13,200. Inversionista: −$10,000 × 0.75 = −$7,500. El capital duele menos.
Qué estás viendo: lo que te quedaría el próximo año con cada oferta, desde una pérdida de $10,000 hasta una ganancia de $60,000. Barra de arriba: tomas el préstamo y pagas $3,200 de intereses. Barra de abajo: tomas el dinero del inversionista y te quedas con el 75%. Simplificado: no incluye impuestos ni la devolución de los $40,000 del préstamo.
La escalera de financiamiento
Los negocios suben una escalera a medida que crecen. Primero, financiarse con recursos propios: tus ahorros y las ganancias. Después, amigos y familia, y préstamos del banco cuando ya hay historial. Los inversionistas ángel ponen su propio dinero en empresas muy jóvenes. Las firmas de capital de riesgo invierten en startups que podrían crecer muchísimo, en rondas llamadas Serie A, B y C. Al final, la salida a bolsa (IPO, oferta pública inicial) es la primera vez que una empresa le vende acciones a cualquiera en la bolsa de valores.
- Dónde estás
- Empezaste con $1,200 de tus propios ahorros y un préstamo bancario de $2,500 (Lección 12.3). El inversionista de los $40,000 sería tu inversionista ángel.
Dos minutos. Solo escucha.
Toca cualquier línea para saltar a ella.
¿Deuda o capital?
Ocho preguntas sobre cómo consiguen dinero los negocios. Cada una te da los números. Un intento por pregunta.
Qué estás viendo: negocios inventados que buscan dinero. Cada uno muestra el trato y luego hace una pregunta.
La lógica, paso a paso.
Antes de aceptar el dinero de alguien, sigue estos tres pasos.
Paso 1: ¿El negocio puede hacer los pagos?
- El taller
- Un año con ganancias cubre sin problema $3,200 de intereses.
Paso 2: ¿Cuánto te cuesta cada opción?
- En un año de $30,000
- $3,200 de intereses vs. $7,500 para el inversionista.
Paso 3: ¿Qué pasa en un mal año?
- Un año de −$10,000
- El préstamo sigue costando $3,200; el inversionista comparte la pérdida.
Ejemplo resuelto: ¿dónde está el punto de equilibrio?
- Con el préstamo, te quedas con la ganancia − $3,200.
- Con el inversionista, te quedas con la ganancia × 0.75.
- Son iguales cuando el 25% del inversionista es igual a $3,200: ganancia × 0.25 = $3,200.
- Resuelve. Ganancia = $3,2000.25 = $12,800.
- La respuesta. Si esperas más de $12,800 al año, el préstamo te deja más. Por debajo de eso, el inversionista. Y recuerda: el inversionista se queda con el 25% de cada año que siga también.
Los árboles venden una parte de su azúcar.
La mayoría de los árboles se asocian con hongos del suelo, llamados micorrizas. El hongo se extiende por la tierra y le lleva al árbol agua y nutrientes que sus raíces no alcanzan. A cambio, el árbol le da al hongo una parte del azúcar que produce con la luz del sol, cada año, mientras sigan siendo socios.
Qué estás viendo: un dibujo, no datos. Un árbol sobre la tierra y, debajo, hilos claros de hongo que se extienden desde sus raíces. La flecha amarilla es el azúcar que baja al hongo; la flecha azul es el agua y los nutrientes que suben al árbol.
Por qué se te queda. El árbol nunca le "paga" al hongo. Comparte lo que produce mientras dure la sociedad, a cambio de ayuda para crecer más de lo que podría solo. Eso es capital.
La página que copiarías.
- Deuda: pides prestado, devuelves con intereses, te quedas con el 100%. $40,000 × 0.08 = $3,200 al año. Las empresas grandes también venden bonos.
- Capital: vendes acciones, nunca las pagas, cedes una parte para siempre. $40,000 por el 25%.
- Dilución: 3,0004,000 = 75% después de 1,000 acciones nuevas.
- Después de la inversión = $40,0000.25 = $160,000. Antes = $160,000 − $40,000 = $120,000.
- Apalancamiento: la deuda hace mejores los años buenos ($26,800 vs. $22,500) y peores los malos (−$13,200 vs. −$7,500).
- Escalera: recursos propios → amigos y familia → préstamos del banco → ángeles → capital de riesgo → salida a bolsa.
Llena los espacios
Con un amigo o un grupo de estudio.
Noche de propuestas
Una persona presenta un negocio y pide dinero. Las demás ofrecen un préstamo o dinero a cambio de una parte. Negocien el porcentaje y la tasa.
Sigue a una empresa
Elige una empresa famosa e investiga cómo consiguió dinero: sus primeros inversionistas, sus rondas de capital de riesgo y el año de su salida a bolsa.
Reto del control deslizante
Con el control de arriba, encuentra la ganancia en la que las dos ofertas te dejan lo mismo. Compárala con el ejemplo resuelto.
Solo tú y tu dinero.
Esto se queda en este dispositivo. Nadie más lo ve.
Preguntas tipo examen.
Escritas como las haría un examen universitario. Cada respuesta correcta al primer intento vale 10 xp.
En el trabajo: eres analista de capital de riesgo
Una startup de software le pide dinero a tu firma. Esta es la situación:
- Lo que pide: $2,000,000.
- La oferta: una valuación antes de la inversión de $8,000,000.
- Acciones: hoy los fundadores tienen las 8,000,000 acciones.
- Ganancia: todavía ninguna. Sigue creciendo.
- Lo que espera tu firma: que la empresa se venda por $50,000,000 en unos 6 años.
Tu tarea: ¿cuál es la valuación después de la inversión y qué porcentaje tendría tu firma? ¿Cuántas acciones nuevas y a qué precio? Si la empresa se vende por $50,000,000, ¿cuánto vale la parte de tu firma? ¿Por qué un préstamo bancario no sirve aquí?
Ver una respuesta modelo
Después de la inversión: $8,000,000 + $2,000,000 = $10,000,000. Tu parte: $2,000,000$10,000,000 = 20%.
Acciones: el precio es $8,000,0008,000,000 = $1 por acción, así que son 2,000,000 acciones nuevas. Los fundadores se quedan con 8,000,00010,000,000 = 80%.
Si se vende por $50,000,000: tu 20% vale $10,000,000, cinco veces los $2,000,000 invertidos. El 80% de los fundadores vale $40,000,000.
Por qué no un préstamo: sin ganancias, la startup no podría pagar intereses (8% de $2,000,000 serían $160,000 al año). Los inversionistas de capital aceptan ese riesgo porque unas pocas empresas muy exitosas pagan por las muchas startups que fracasan.
De dónde sale el dinero.
Qué estás viendo: un mapa de dónde encaja esta lección en el curso. Léelo de izquierda a derecha: las lecciones en las que se basa, esta lección en el centro y la lección que sigue.
- Antes · Unidad 12Lo que tiene y lo que debe
- Antes · Unidad 12Cómo se conectan los tres estados
- Antes · Unidad 5Qué es una acción
- Estás aquíConseguir dinero
- Muy pronto · Unidad 13Elegir proyectos con el VPN