¿Quién pone el precio del dinero?
La historia hasta ahora Estás a punto de graduarte. Quieres un préstamo de $8,000 para un carro usado con el que ir al trabajo, y el banco te ofrece un 9%. Hace un año el mismo préstamo era al 5%. Mientras tanto, tu cuenta de ahorros, que no pagaba casi nada, ahora paga un 4%. Nada tuyo cambió. Lo que cambió es que doce personas de la Reserva Federal, el banco central de EE. UU., votaron subir las tasas de interés. Esta lección muestra cómo un voto llega a tu préstamo del carro.
Entender el interés como el precio de pedir dinero prestado, y quién lo mueve.
Una sola decisión sobre la tasa cambia lo que cuestan o ganan tu carro, tu casa, tu tarjeta de crédito y tus ahorros.
La Reserva Federal sube las tasas para enfriar la inflación y las baja para proteger el empleo.
Los economistas de la Fed toman la decisión. Los operadores de bonos y los analistas de tesorería bancaria apuestan sobre ella.
Qué estás viendo: un dibujo, no datos reales. La perilla es la tasa de fondos federales que fija la Fed. Las ondas muestran cómo se extiende a las tasas que pagas o ganas: en una hipoteca, un préstamo de carro, una tarjeta de crédito y los ahorros.
Gira un dial.
Mira cómo se mueven todas las tasas.
La Fed controla una sola tasa, la tasa de fondos federales. Es lo que se cobran los bancos entre sí por prestarse de un día para otro. Luego los bancos le suman un extra, llamado diferencial, para fijar las tasas que te cobran a ti. Así que cuando la Fed mueve su tasa, todas las tasas de abajo se mueven con ella. Arrastra el control y mira cómo cambian tus propios costos.
- Tasa de fondos federales
- El control empieza en 4%: lo que se cobran los bancos entre sí de un día para otro.
- Diferencial
- Al 4%, el préstamo de carro de abajo está al 8%. El banco sumó 8 − 4 = 4 puntos: ese es el diferencial. Una tarjeta de crédito suma unos 16 puntos, así que queda cerca del 20%.
Los diferenciales son promedios simplificados. Las tasas reales también dependen de tu puntaje de crédito (Unidad 4) y de lo que los mercados esperan del futuro.
Qué estás viendo: cuatro tipos de tasas, una tarjeta para cada una. El control deslizante fija la tasa de fondos federales, de 0% a 10%. La tasa de cada tarjeta es la de fondos federales más el margen de esa tarjeta, así que todas se mueven juntas. Debajo de cada tasa está lo que significa en dólares, como el pago mensual de un carro o un año de interés de tus ahorros.
Dos minutos. Solo escucha.
Toca cualquier línea para saltar a ella.
El dial de tasas
Presides la Fed durante ocho reuniones, dos años. Tu trabajo, fijado por el Congreso, tiene dos metas: mantener la inflación (lo rápido que suben los precios) cerca del 2% y el desempleo (la parte de la gente que quiere trabajo y no lo encuentra) cerca del 4%. Sube las tasas para frenar los precios; bájalas para ayudar a contratar. Un detalle: un cambio de tasa tarda meses en hacer efecto, así que conduces un barco grande, no un carro. Elige un momento de la historia para empezar.
Qué estás viendo: tus 8 reuniones como la Fed, de izquierda a derecha, en porcentaje. La línea naranja es la inflación y la azul es el desempleo. Las franjas sombreadas marcan las metas: inflación cerca de 2% y desempleo cerca de 4%. La línea gris punteada es la tasa que fijas.
La lógica, paso a paso.
El interés es un precio
Cuando pides prestado, devuelves lo que te prestaron más una tarifa por usarlo. Esa tarifa es el interés. La cantidad que pides prestada se llama capital. La forma más simple de calcular la tarifa:
En palabras: toma la cantidad prestada, multiplícala por la tasa anual (en decimal, así que 6% es 0.06) y luego por cuántos años. Pide $1,000 al 6% durante 2 años: $1,000 × 0.06 × 2 = $120 de interés. Esto se llama interés simple. Las tarjetas de crédito van más allá y cobran interés sobre el interés que no pagas; eso lo cubre la Unidad 4.
- Capital
- Los $1,000 que pediste prestados.
- Interés simple
- $1,000 × 0.06 × 2 = $120. Devuelves $1,000 + $120 = $1,120 en total.
¿Por qué la tasa sube o baja? Recuerda la lección de oferta y demanda. El interés es el precio del dinero, así que sigue la oferta y la demanda. Quienes piden prestado son los compradores de dinero y quienes ahorran son los vendedores. Cuando mucha gente quiere préstamos, o poca gente ahorra, el precio (la tasa) sube. Además, la Fed empuja las tasas hacia arriba o hacia abajo a propósito.
Quién vota
Las doce personas de la historia son el FOMC. Son los 7 gobernadores de la Fed en Washington más 5 de los 12 presidentes de los bancos regionales de la Fed (se turnan). Se reúnen ocho veces al año. El Congreso les dio dos metas, llamadas el mandato dual: el máximo empleo posible y precios estables, que la Fed define como cerca de un 2% de inflación.
- FOMC
- 12 votantes: 7 gobernadores + 5 presidentes de bancos regionales.
- Mandato dual
- Las dos metas que tenías en El dial de tasas: inflación cerca del 2% y desempleo cerca del 4%.
Cómo viaja una subida de tasas
- La Fed sube su objetivo para la tasa de fondos federales, digamos del 4% al 4.5%. ¿Cómo? Los bancos guardan efectivo de sobra en la Fed, llamado reservas, y la Fed les paga interés por él. Si la Fed paga un 4.5% por ese efectivo, ningún banco le prestará a otro por menos, porque puede ganar un 4.5% sin riesgo sin hacer nada.
- Los bancos suben sus propias tasas. La tasa preferencial suele ser la de fondos federales más 3, así que pasa del 7% al 7.5%. Las tasas de tarjetas de crédito y préstamos de carro se construyen sobre la preferencial, así que suben en pocas semanas.
- Pedir prestado se encarece. Toma un préstamo de carro de $8,000 a pagar en 5 años. Al 8% el pago mensual es de unos $162. Al 10% es de unos $170. Para ti son solo $8 al mes, pero entre millones de compradores, algunos deciden no comprar.
- Ahorrar paga más. Cuando tu cuenta de ahorros gana más, esperar para gastar se ve mejor. Las empresas también aplazan edificios y máquinas nuevas, porque sus préstamos también cuestan más.
- El gasto se frena, así que los precios se frenan. Con menos compradores, las tiendas no pueden subir precios tan fácilmente, así que la inflación baja. Esto tarda de 1 a 2 años en verse del todo, por eso la Fed tiene que actuar antes de ver el resultado.
- Reservas
- El efectivo de sobra de un banco guardado en la Fed. Al 4.5%, $1 millón de reservas le dan al banco $45,000 al año sin hacer nada.
- Tasa preferencial
- Fondos federales + 3: 4.5% + 3 = 7.5%.
Otras herramientas
Pagar interés por las reservas de los bancos es la palanca principal, como viste arriba. La Fed también puede comprar o vender bonos del gobierno, lo que añade o quita dinero a los bancos, y presta directamente a los bancos en una emergencia. Cuando su tasa ya está en cero y la economía sigue necesitando ayuda, puede hacer flexibilización cuantitativa (QE): comprar enormes cantidades de bonos a largo plazo, lo que baja las tasas de las hipotecas y otras a largo plazo. Venderlos después se llama endurecimiento cuantitativo (QT). Verás ambos en la Unidad 16.
- Flexibilización cuantitativa
- En 2020 la Fed compró billones de dólares en bonos. A principios de 2021, las hipotecas a 30 años habían bajado de un 3%, el nivel más bajo de la historia.
Tasa de interés real
Conociste lo nominal y lo real en la lección de inflación. La tasa que te ofrece un banco es la tasa nominal. Pero la inflación encoge lo que tu dinero puede comprar mientras está prestado, así que lo que de verdad ganas o pagas es menos. Esa es la tasa real:
Ejemplo: tus ahorros pagan un 5% pero los precios suben un 8% este año. Tu saldo crece un 5%, pero compra un 3% menos que antes, así que la tasa real es 5 − 8 = −3%. Para quien pide prestado es dinero barato, y por eso una inflación alta sigue si las tasas se quedan bajas. En 1979 la inflación superaba el 11%, así que la Fed tuvo que llevar las tasas cerca del 20% antes de que pedir prestado se sintiera caro de verdad.
- Tasa nominal
- El 5% que paga tu cuenta de ahorros.
- Tasa real
- 5% − 8% de inflación = −3%. Tu dinero compra un 3% menos después de un año, aunque el saldo subió.
Una regla práctica de los operadores
El economista John Taylor propuso una forma simple de adivinar dónde "debería" estar la tasa de la Fed, hoy llamada regla de Taylor. En palabras: empieza en 2%, suma la inflación actual y luego suma la mitad de lo que la inflación está por encima de la meta del 2%. (Una versión más completa también ajusta según si la economía va más caliente o más fría de lo normal.) Con un 4% de inflación: 2 + 4 + la mitad de (4 − 2) = 2 + 4 + 1 = 7%. Si la tasa real de la Fed está muy por debajo, los operadores dicen que la política es "laxa". La Fed no la sigue al pie de la letra; es una vara de medir.
- Regla de Taylor
- La inflación es del 4%: 2 + 4 + 4 − 22 = 2 + 4 + 1 = 7%. Si la tasa de la Fed es solo del 5%, está 2 puntos por debajo de la regla, así que los operadores la llamarían laxa.
La Fed es un castor con su presa.
Un castor no puede hacer que llueva, pero controla lo rápido que corre el arroyo. Si sube la presa, el agua se frena y se estanca. Si abre un hueco, corre río abajo. La Fed tampoco crea el gasto. Controla lo rápido que fluye el dinero por la economía.
Qué estás viendo: una ilustración, no datos. Un arroyo llega a la presa de un castor, se acumula detrás y sale más despacio río abajo. La presa es como la tasa de la Fed: más alta frena el dinero y más baja lo deja correr.
Si la sube demasiado, el arroyo se seca río abajo: eso es una recesión. Si la deja demasiado baja durante una crecida, todo se inunda: eso es la inflación. Los castores ajustan sus presas constantemente según las estaciones. La Fed también, ocho veces al año.
La página que copiarías.
- Tasa de interés: el precio de pedir dinero prestado, como % del préstamo al año.
- La Fed: el banco central de EE. UU. El FOMC fija un objetivo para la tasa de fondos federales.
- Mandato dual: máximo empleo y precios estables (2% de inflación).
- Subir tasas → pedir prestado cuesta más, ahorrar paga más → el gasto se frena → la inflación se enfría, el desempleo puede subir.
- Bajar tasas → pedir prestado es barato → el gasto y la contratación repuntan → riesgo de inflación.
- Retrasos: los cambios de tasa tardan de 1 a 2 años en afectar del todo a la economía.
- Tasa preferencial ≈ fondos federales + 3%. Las tasas de tarjetas de crédito y préstamos de carro se construyen encima.
- Interés simple = capital × tasa × años.
- Tasa real ≈ tasa nominal − inflación. Un 5% de interés con un 8% de inflación es −3% real.
Completa los espacios
Busca a un amigo o un grupo de estudio.
Simulacro del FOMC
Den a cada persona un papel: un dueño de fábrica preocupado, un jubilado que vive de sus ahorros, alguien que compra su primera casa, un economista de la Fed. La inflación es del 4% y el desempleo del 4.5%. Debatan cinco minutos y luego voten: subir, mantener o bajar. ¿Quién ganó y quién lo pagó?
Lean el comunicado real
Busquen el comunicado más reciente del FOMC en federalreserve.gov. Cada persona subraya una frase y la traduce a palabras sencillas para el grupo. ¿Qué decidieron y qué les preocupa?
Duelo de presidentes
Jueguen los dos a El dial de tasas en el mismo año. Comparen sus caminos de tasas lado a lado. ¿Uno se movió pronto y con suavidad mientras el otro esperó y frenó de golpe? ¿Qué economía salió mejor?
Solo tú y tus tasas.
Esto se queda en este dispositivo. Nadie más lo ve.
Preguntas tipo examen.
Escritas como las preguntaría un examen universitario. Cada respuesta correcta al primer intento vale 10 xp.
En el trabajo: eres el analista de tesorería del banco
Tu banco tiene $500 millones en depósitos de ahorro que pagan un 1% y $400 millones en préstamos de carro a tasa fija con un promedio del 6%. Los analistas esperan que la Fed suba las tasas 2 puntos porcentuales este año (por ejemplo, del 3% al 5%). Para que los ahorradores no se lleven su dinero, tu banco tendrá que subir su tasa de ahorro a cerca del 2.5%.
Tu tarea: la ganancia por intereses del banco es lo que gana con los préstamos menos lo que paga a los ahorradores. Estima cómo cambia esa ganancia anual. Luego explica por qué los préstamos a tasa fija (una que nunca cambia) son un riesgo cuando suben las tasas.
Ver una respuesta modelo
Antes: el banco gana 6% × $400M = $24M y paga 1% × $500M = $5M, así que $19M de ganancia por intereses.
Después: los préstamos son fijos, así que siguen dando $24M. El costo de los depósitos sube a 2.5% × $500M = $12.5M. La ganancia baja a $11.5M, $7.5M menos (cerca de un 39%).
Por qué es arriesgado: los costos del banco se mueven con la Fed pero sus ingresos están fijos. Este "riesgo de tasa de interés" es justo lo que hundió a Silicon Valley Bank en 2023. Los equipos de tesorería lo gestionan equilibrando activos y pasivos fijos y variables, o con coberturas.
Las tasas de interés mueven el resto del curso.
Qué estás viendo: un mapa de dónde encaja esta lección en el curso. Léelo de izquierda a derecha: lo que viene antes, esta lección en el medio y las lecciones que se apoyan en ella.
- Antes · Unidad 9Inflación y PIB
- Estás aquíTasas de interés y bancos centrales
- Siguiente · Unidad 9Auges y recesiones
- Después · Unidad 10Tasas e interés compuesto
- Después · Unidad 14Precios de los bonos
- Después · Unidad 16Todas las herramientas de la Fed